年中政治局会议前瞻：逆周期调节加码预期升温，财政发力聚焦“六张网”

政策基调转向：加大逆周期调节或成主旋律

2026年时间过半，按照历年惯例，7月底即将召开的政治局会议将成为下半年宏观经济政策的风向标。当前经济结构分化现象显著，供给强于需求、出口好于内需、新动能优于旧动能的格局持续深化。银河证券首席经济学家章俊指出，各类经济主体发展‘温差’扩大，结构性矛盾亟待政策回应。市场普遍预期，此次会议将从宏观调控角度强化逆周期调节力度，在加快现有政策落地的同时，储备增量政策工具。

今年7月13日国务院总理李强主持召开的经济形势专家和企业家座谈会已释放信号，会议强调“加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策”。这一表述与4月政治局会议“用好用足宏观政策”形成递进，政策重心或切换至“抓落实、促提速、储增量”。天风证券固收首席分析师谭逸鸣分析，增量储备政策、消费政策接续、“六张网”建设、产业升级和人工智能商业化应用等将成为重要关注点。

财政政策：从“稳增长”转向“托底+结构优化”双轮驱动

今年上半年财政支出进度偏慢，节奏与2021年、2023年相似——上半年克制、下半年追赶。EBC金融交易平台观点认为，7月会议或要求加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债和8000亿元新型政策性金融工具，推动政策工具转化为实物工作量。国联民生证券首席经济学家陶川表示，从近期高层调研主题看，科技创新、产业链相关频次明显上升，预计本次政治局会议议题将覆盖科技创新、产业链发展、‘六张网’基础设施建设以及重点领域风险防控。

章俊进一步指出，财政角色将从“稳增长”转向“托底+结构优化”并举，坚持投资于物和投资于人协同发力。投资于物聚焦“六张网”和城市更新，投资于人聚焦托育、养老、学前教育、就业培训等领域。谭逸鸣补充，后续可期待的储备政策可能涉及提前下达2027年专项债额度、使用地方政府债务结存限额、增加政策性金融工具额度等。

货币政策：适度宽松基调不变，降息降准窗口或开启

货币政策方面，章俊预计本次会议仍将保持“适度宽松”基调，同时强调增强“前瞻性灵活性针对性”，保持流动性充裕，协同财政政策发力。当前CPI处于较低水平，PPI有望在7月迎来拐点，为政策宽松打开空间。三季度有望迎来降息、降准操作窗口，8000亿元新型政策性金融工具也将加快落地。从最终目标看，经济增长、充分就业、国际收支平衡等多重目标均指向货币政策有进一步宽松空间，降息降准可期。

扩内需主线：服务消费成新重心，投资止跌回稳

扩内需仍是下半年主线任务。预计7月会议将继续强调促消费重要性，围绕服务消费提质惠民、商品消费扩容升级、培育消费新业态新模式新场景进行部署。章俊建议布局接续促消费政策，重点扩大养老、文旅、家政等服务消费优质供给，包括完善消费场景、支持地方发放文旅消费券，同时落实居民增收计划，从收入端释放消费潜力。

值得关注的是，二季度固定资产投资对内需支撑力度减弱。会议或提出推动投资止跌回稳，适度超前布局新型基建，重点关注算力网、新型电网建设。同时，纠正部分地区消极投资、惧怕问责的倾向，调动稳投资积极性。陶川总结，此次政治局会议或直面经济结构分化问题，推动新旧动能平稳接续转换，巩固拓展经济稳中向好态势。