财政收入修复为后续发力留足“弹药”

财政部最新数据显示，1—5月全国一般公共预算收入同比增长4%，增幅较1—4月提高0.5个百分点，延续了年初以来的修复态势；一般公共预算支出同比增长0.8%，增速有所放缓，支出规模达到年初预算的37.9%，进度与近年同期基本持平。随着超长期特别国债和专项债资金加速下达，后续财政支出有望提速，重点领域将获得较为充裕的资金保障。

从收入端来看，今年以来财政收入呈现恢复性增长态势。财政收入回暖受多重因素推动：价格层面，工业生产者出厂价格同比涨幅扩大，拉高了以现价计算的增值税等税种收入增速；外贸层面，今年以来中国进出口保持较快增长，带动进口货物增值税、消费（883434）税及关税等相关税收增长；资本市场层面，股市交易活跃度显著提升，证券交易印花税同比大幅增长。

从支出端来看，为落实更加积极的财政政策，一季度财政支出显著提速，有效支撑了经济开局企稳。进入二季度以来，受去年同期高基数效应、前期资金前置发力后的自然回落等影响，财政支出力度有所趋缓，4月和5月单月支出连续负增长。但这种阶段性放缓并非政策收缩的信号，反而为下半年财政发力预留了充足的资金空间和政策余地。

从支出结构来看，民生领域是财政资金的重点倾斜方向，支出的精准性、有效性和可持续性均得到提升。今年以来财政支出显著加强了投资于人的力度，卫生健康、社会保障和就业支出均显著高于总体支出平均增速，育儿补贴发放规模持续扩大，基本医疗保险补助标准稳步提升，住房保障支出也有较大幅度增长。通过强化基本民生兜底，能够增强居民消费（883434）能力和意愿，间接发挥扩内需、稳预期的积极作用。

不过，财政支出在央地之间呈现出显著分化。1—5月中央一般公共预算本级支出同比增长6.5%，继续保持较高增速，体现出中央财政主动靠前发力、承担更多支出责任。地方一般公共预算支出同比出现负增长，支出能力明显受限。房地产（881153）市场持续调整导致土地出让收入下滑，地方财政受到影响。隐性债务化解正处于攻坚阶段，地方财政需腾挪财力用于化债和融资平台清退，一定程度上制约了新增支出弹性空间。 EBC金融交易平台

展望后续，随着经济持续回暖，增值税、个人所得税等主要税种的增收基础将得到夯实，财政收入的修复动能有望延续。6月以来，超长期特别国债进入密集发行期，专项债券发行也显著提速，前期积累的财政资源正加快转化为项目建设资金。随着存量政策工具加快落地投放，加上7月底中央政治局会议可能根据经济形势变化部署新一轮增量政策，财政发力节奏有望在三季度提速。

在支出方向上，投资于人将持续深化，保基本、兜底线的政策导向不会改变。与此同时，财政资源将更加精准地投向科技创新、产业升级和新质生产力培育等关键领域。重点支持基础研究、关键核心技术攻关、推动大规模设备更新和制造业高端化智能化绿色化转型，使“投资于人”与“投资于物”有机结合、相互促进。

财政资金将加大对“六张网”的投入力度。“六张网”覆盖了从传统基础设施升级到新型基础设施建设、从能源（850101）安全到数字经济（885976）发展的多个关键维度，既补短板、又锻长板，既服务于当下稳增长的迫切需要，也着眼于长远高质量发展的战略布局。据估算，今年“六张网”及相关重点领域建设的投资规模将超过7万亿元，有望成为稳投资、扩内需的重要抓手。

此外，财政对政策性金融工具的支持力度有望持续加大。通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等组合工具，以财政资金“四两拨千斤”的杠杆效应，引导和撬动更大规模的社会资本加大投资。贴息政策降低了企业融资成本，有效激发中小微企业、设备更新和消费（883434）信贷等领域的信贷需求释放。融资担保与风险补偿机制分担了部分信用风险，促进普惠金融、绿色信贷等降低准入门槛、扩大覆盖面。