2026年上半年金融数据透露信贷投放新动向，融资结构持续优化

人民银行于7月15日披露了2026年上半年的金融统计报告，指出人民币贷款增长10.72万亿元，存款增长达到17.76万亿元。截至6月末，广义货币（M2）余额高达356.71万亿元，同比增长8%。社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%，其中上半年社融增量达到20.84万亿元。人民银行新闻发言人闫先东在新闻发布会上表示，金融总量平稳增长，社会融资规模增量合理，金融体系对实体经济的资金支持力度加强，融资结构持续优化。

信贷增长放缓，贷款投向趋向优化

根据数据，2026年6月底人民币贷款余额为282.63万亿元，同比增长5.2%。上半年人民币贷款增加10.72万亿元，同比减少2.2万亿元。住户贷款减少3668亿元，其中短期贷款减少5881亿元，中长期贷款增加2212亿元；企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，短期贷款增加4.59万亿元，中长期贷款增加5.55万亿元，票据融资增加8143亿元；非银行业金融机构贷款减少4223亿元。6月单月新增人民币贷款16100亿元，较去年同期减少6300亿元，环比多增1.09万亿元。中国民生银行首席经济学家温彬认为，经济转型下信贷需求下降和融资结构转换是必然趋势，受到债贷替换、改革化险、有效需求不足等多重因素影响。

企业债券融资增长显著，社融结构呈现趋势性变化

2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元，占比51.62%；直接融资增加8.8万亿元，占比42.22%，成为重要融资渠道。截至6月末，我国社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%，其中企业债券余额36.08万亿元，同比增长8.9%；政府债券余额101.36万亿元，同比增长14.2%；非金融企业境内股票余额12.49万亿元，同比增长5%。6月单月新增社融3.36万亿元，环比季节性多增1.34万亿元，同比少增8615亿元，拖累月末社融存量同比增速较上月末放缓0.3个百分点。人民银行货币政策司司长谢光启认为，融资结构的变化可能是长期性、趋势性的，反映了经济结构的调整和经济增长动能的新旧转换。

下半年货币政策展望：降息降准仍有空间

6月信贷、社融同比增速下行，也在一定程度上拖慢了当月M2增速。截至6月末，M2余额356.71万亿元，同比增长8%，增速较上月回落0.6个百分点，比上年同期低0.3个百分点。人民银行副行长邹澜表示，将增强货币政策前瞻性灵活性针对性，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。中信证券首席经济学家明明预计，下半年降息降准都有空间，预计会降息10个基点，降准0.5个百分点。